5月初，亚洲货币迎来了罕见的集体暴涨 ，其中新台币在两天内飙升了6.5%。市场热议中国台湾与美国可能达成的贸易协议 ，该协议可能包括加强台币汇率、降低其竞争力的条款，这进一步加剧了台币的跳涨 。
市场传言与摩根大通的观点尽管市场传言纷纷 ，摩根大通在其最新外汇策略周报中认为 ，美元的疲软并非源自某种协调性协议，而是由基本面等诸多变化推动的 。这些变化包括美国经济增长预期被下调 ，贸易冲突的滞胀担忧加剧；美联储独立性惹争议；美国期限溢价上升与美联储终端利率下降同时出现；德国财政政策转向宽松 ，对欧洲资本市场形成支撑等。
在这种背景下，美元资产的吸引力下降，资金自然向其他市场流动 。摩根大通还表示 ，目前市场普遍认为 ，亚洲强势货币背后还有另一个强大推手——多年贸易顺差积累的巨额美元资产开始回流，构成了强大的外汇对冲压力 。
尽管台湾中央银行两次公开澄清“美国财政部未施压要求本地货币升值 ” ，但市场猜测仍在继续。
“海湖庄园协议”与亚洲货币波动“海湖庄园协议 ”原指特朗普构想的通过多边方式压低美元 、提升出口国货币的战略 。虽然该构想从未正式实施 ，但近期亚洲货币的异常波动再次令这一话题重燃 。
市场普遍认为本轮汇率行情“非比寻常 ”。摩根大通指出，像新台币这样的暴涨 ，几乎不可能在没有政策默许的情况下发生 。亚洲各国外汇市场长期由监管部门主导 ，因此“无风不起浪”的说法在此情境下并非空穴来风 。
而且与1985年广场协议不同，当前亚洲国家（尤其出口导向型经济）手中积累了大量美元资产。在这种情况下 ，政府不需要直接卖美元干预 ，只要通过“窗口指导 ”，提高企业的对冲比率或要求其兑换部分美元收入为本币 ，就能推动货币升值。
法国巴黎银行的专家对此表示：虽然没有哪个经济体会正式承认货币估值是谈判的重点 ，但市场预期却表明并非如此 。鉴于海湖庄园协议强调美元估值过高是美国贸易失衡的根本原因，这一点尤其值得注意 。
亚洲巨额美元资产成关键变量市场普遍认为，亚洲强势货币背后还有另一个强大推手——多年贸易顺差积累的巨额美元资产开始回流。
据摩根大通估计 ，仅中国出口商就持有4000亿至7000亿美元资产 ，加上其他亚洲出口国的净国际投资头寸盈余，构成了巨大的潜在回流和外汇对冲压力 。
此外 ，中国近期调降美元/人民币固定汇率也被视为重要政策信号 ，为亚洲货币广泛升值扫除了障碍 。
虽然“海湖庄园协议 ”是否存在仍无官方定论，但亚洲货币的上涨已在资本市场掀起涟漪。在地缘政治 、宏观政策与市场预期交织影响下 ，一场看不见的“货币风暴”或许正在形成 。
